作为速冻食品龙头的三全食品(002216)，被很多投资人看好，主要理由在于，生活节奏加快加上消费升级导致速冻食品市场庞大，公司不仅是行业龙头，而且有创新（鲜食售卖机、联手饿了么电商等），部分股东看起来很有实力。

　　但三全食品(002216)的两个弱点也非常明显，首先是毛利率不算高，且一直以来销售净利率持续下降，从2010年的高点6.39%一直下降至2014年的1.97%，2015年甚至更低，仅为0.82%。

　　其次是三项费用居高不下。最新公布的2016年一季报显示，营收为14.86亿元，2014年同期为14.13亿元。净利润略超1900万元，但较上年同期减少了28%。而笔者最在意的销售费用继续增加约4100万元，人员工资等继续增加2200多万元。

　　费用支出过高

　　三全食品(002216)2008年至2015年的销售净利率分别是5.71%、5.64%、6.13%、6.39%、5.12%、5.09%、3.28%、1.97%，直至0.82%，呈现逐年递减的趋势。

　　再看看同期销售额的增加，营业收入分别是13.8亿元、14.4亿元、19.2亿元、26.3亿元 ...

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