国泰君安

　　新宝是国内西式小家电龙头，收入稳定增长，盈利能力持续提升。我们预计未来3 年利润翻番，净利率从2015 年的4.5%提升到2018 年的6.7%。

　　投资要点：

　　维持“增持”评级，维持目标价 28.05 元新宝是我国西式小家电龙头，品类扩张、内销发力将带动收入稳定增长，创新产品占比提升、平台化自动化降低成本将带动盈利能力持续提升。我们预计未来3 年利润翻番。我们维持2016-18 年EPS 预测0.85/1.08/1.30元，维持“增持”评级，维持目标价28.05 元。

　　毛利率提升： ...

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