A股震荡格局延续，市场赚钱效应降低。尽管对于市场底部的看法仍有分歧，但无论公募还是私募，在操作上多已转入战略防御阶段。中国基金报采访北京、上海十余家公募和私募了解到，现阶段公募多反手配置消费板块抵御震荡，而私募则严控仓位，精选细分行业。

　　公私募严格控仓位

　　在不少基金经理看来，A股市场已进入资金存量博弈的阶段，策略上需要侧重防守，严格控制仓位；相比之下私募的仓位普遍偏低。

　　上海银叶投资权益投资副总监秦怀宝表示，货币政策的变化和金融领域的"去杠杆"，使得投资者风险偏好下降，目前行情下需要保持低仓位，谨慎操作。亿信伟业基金投资总监贡小涛也认为，目前行情不宜追涨杀跌，应该控制仓位，研究公司基本面挖掘下一轮行情的潜力股，他目前的仓位仅为三成。

　　凯石益正合伙人兼投资总监李国林同样认为目前是存量博弈的市场，市场回调空间有限，是一个箱体震荡的格局。尽管对市场并不悲观，但目前还是维持中性平衡的仓位。

　　事实上，不仅追求绝对收益的私募降低仓位，公募基金也多以防御为主，仓位上严格控制，策略上相对谨慎。

　　海富通基金组合经理李佐祎称，机构投资者不适合参与博弈 ...

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