投资要点:

4 月政府融资余额上升,下游开工率持续提高。尽管4 月主要经济数据多有回落,但政府融资余额仍然持续上升。海通宏观认为,如果接下来经济热度减弱,在稳增长的政策目标下,不能排除政府继续使用地产及基建的刺激政策。由于2015年年报扭亏,*ST 建机已经更名为“建设机械”,依托庞源租赁,工程机械租赁(主要为塔式起重机)已经成为公司主营业务。庞源下游主要为地产和基建行业,2016年受益地产、基建及PPP 项目的落实,市场开工率持续上升,我们预计公司租赁业务的业绩较2015 年有较大幅度的上升;

庞源有望复制联合租赁的成长之路。根据中国工程租赁协会及我们的测算,中国工程机械租赁市场的市场空间大约5000 亿,其中塔式起重机租赁市场空间大约750 亿,作为市场龙头,庞源租赁在工程机械租赁市场的市占率不到 ...

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