日本于近期公布的第三季度GDP数据令市场大跌眼镜，原本预期为2.2%的增长，实际萎缩1.6%，环比萎缩0.4%，造成经济增长低迷的原因在于占GDP权重60%的消费低迷，仅增长0.4%，如果扣除租金，则家庭真实消费支出同比萎缩3.5%，创下2011年大地震以来的新低。在此消息公布以后，日本首相安倍决定将消费税增税计划从2015年10月推延至2017年4月，同时解散众议院，提前举行大选。以上一系列事实说明原本希望通过QQE解决通缩问题，同时通过增税解决财政问题的经济政策，已经难以两全。

　　日本央行行长黑田认为，日本之所以陷入通缩，在于居民消费的低迷，因此必须通过QQE， 提升社会通胀预期。在通胀预期下，名义收入的增长可以让居民开始借贷和消费，这有助于将日本拉出通缩的泥潭，经济恢复增长。然而，居民的消费在中长期内并不取决于通胀预期，而在于未来的实际收入增长预期，如果居民名义工资无法跟上通货膨胀的速度，那么在实际收入降低的情况下，居民可能反而倾向于减少消费。可以说，安倍经济学能否取得成功，关键原因在于能否通过短期的“货币幻觉”，尽快拉动经济增长，从而实现居民收入由名义增长向实际增长转变。然 ...

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