债券市场的动荡导致社会对信用的定价出现混乱，使得金融市场系统性风险偏好下降，由于不完全信息的影响，债券价格就可能对企业资信作出错误的反应。

　　扩大债券融资是中国金融改革的重要方向,这并不会因为近期的债券违约增加而改变。但不断增加的债券违约提醒我们需要创造更好条件，促进债券市场稳健发展。

　　企业债券违约如何演变

　　中国企业债券违约，来得比人们预想的要快、要多。自2014年3月超日债违约以来，目前在银行间和交易所发行的已违约信用债共有27只，涉及主体21家，其中有8只债券完成兑付，还有19家悬而未决。总体而言，中国违约信用债分布具有强周期性和产能过剩行业的特征，光伏、运输、采掘、钢铁等行业违约较多。在已经违约的21个发行主体中，产能过剩行业的发行主体占比70%以上。当然，违约并不局限于强周期性行业，现在已经扩展到食品饮料、运输等非周期性行业。随着经济的下行或者在一个时期保持L型增长态势，非产能过剩的发债主体也会面临事件冲击导致流动性收紧而出现违约的风险。

　　更具体的，可以将中国已有的企业债券违约大致分为四类。

　　第一类是行业景气度低迷类。该类型的违约路径可 ...

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