报告名称：盈峰环境(000967)调研简报：技术与管理并重 综合布局环保增长可期
报告类型：调研报告
报告日期：2016-05-21
研究机构：招商证券
研究员：朱纯阳,刘荣,彭全刚,王啸
股票名称：盈峰环境
股票代码：000967
页数：5
简介：1、公司简介及发展历程：
盈峰环境科技集团是国内领先的高端装备+城市环境综合服务商。公司前身是创办于1974年的上虞风机厂。2000年3月30日在深交所上市。当前实际控制人是何剑锋，通过盈峰控股和自身合计持股37%。2015年公司进行战略转型升级，高起点、大步伐跨入环保领域，重拳出击，打造综合大环保平台。先后以17亿全资收购国内环境监测行业龙头公司：宇星科技（深圳）发展有限公司，1亿控股深圳市绿色东方环保有限公司、成立30亿环保并购基金布局未来。 公司主营业务领域：环保（环境监测、环境治理、环境运营、垃圾焚烧发电等）和高端装备制造（核电风机、轨道交通风机、工业环保风机等）。旗下有9家全资子公司、1家控股公司。上市公司注册资金4.85亿，上市公司与子公司总注册资本13.5亿元。
2、15年收购宇星科技转型环境监测
15年3月公告方案收购宇星科技100%股权，对价17亿，其中13亿为股份对价，在总股本3亿股基础上以9.78元价格发行1.35亿股支付，剩下的3.8亿以9.78元价格发行4300万股募集配套资金支付。宇星科技承诺15-17年扣非归属净利润1.2亿元、1.56亿元、2.10亿元，从2015年10月份开始纳入公司2015年度合并报表范围。
3、当前经营状况良好：
16年4月22日发布15年报及16年一季报，15年归属净利润1.1亿，同比增长85%，16年一季报归属净利润4900万，同比增长500%，并预计2016年1-6月实现归属净利润1.1亿。
4、收购绿色东方环保涉足垃圾发电业务，解决对方资金瓶颈
5、并购基金伺机孵化优质环保标的
6、未来规划打造环境综合服务商
7、员工持股&股权激励
8、盈利预测：
考虑到：2016年公司主营业务电阻线有望实现盈利；风机业务受益于核电重启需求全年也将稳定贡献利润；宇星科技承诺2016年度净利润不低于1.56亿元且当前经营状况良好；绿色东方环保由于廉江、仙桃、阜南等项目下半年进入点火试运行，2016全年预计仍然亏损，2017年共1500吨/日处理能力投产，正式进入业绩贡献期。综合以上因素，预测公司2016、2017年归属净利润分别为2.2亿元、3.59亿元，总股本4.85亿，对应2016、2017年EPS分别为0.46、0.74元。
9、风险提示：
水处理项目拓展、BOT项目落实不及预期，大盘系统性风险。

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