5月28日，华创债券寻找收益率拐点专题之十《债哗哗发，水慢慢流》报告称，后期的政策组合或变成积极的财政政策+稳健的货币政策的组合，通俗的话讲就是，债刷刷的发，水却只是慢慢的流入，这显然对债券市场不是好消息；债券市场需要继续规避风险，缩短久期；实际上，年初以来最优的策略就是维持短久期，等待调整后的机会。

　　以下为报告主要观点：

　　5月上旬以来，权威人士表达了对当前宏观经济的主要看法后，市场重新点燃了对经济的悲观预期，当时市场的逻辑是权威人士强调中国经济不能强刺激，要坚持供给端改革，经济回落的预期增强，对债券市场利好，特别是利率债。正是由于这个逻辑，随后债券市场出现一波明显的回暖行情。但当时我们也提醒市场，如果权威人士的说法代表未来政策的方向，那么随之而来的必然是货币政策的边际转向，这同样会对债券市场形成冲击。而周四晚间，央行通过媒体刊登央行货币政策分析小组发布的《2015年以来稳健货币政策主要特点的回顾》，同时财政部也发布《财政部有关负责人就政府债务问题答记者问》，我们认为这作为主要部委对权威人士对表态的回应，将对后期债券市场会形成较大的影响。

　　我们认为，总体而言 ...

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