耶伦哈佛演讲：未来数月加息很可能是合适的

　　耶伦称未来数月加息很可能是合适的，但联储需避免过快加息。实际上“未来数月”

　　的说法至少涵盖6、7、9 月的三次会议，较为含糊。但由于近期鹰派观点频出，市场原先期待耶伦会像以往一样抛出鸽派以求均衡。近期偏鹰观点究竟是提示6 月加息的“真情”还是联储一贯操纵预期的“套路”呢？我们认为讲话用意或两者兼具。

　　是套路：内外部风险仍存，联储不敢轻举妄动

　　4 月FOMC 会议上，联储称近期经济增长有所放缓（slowed），不大可能在六周之后的下一次会议上就认定经济已经适合加息了。不仅如此，过早加息也会影响经济增长。由于美元阶段性走弱，一季度美国净出口对经济的拖累有所减轻，而加息必然导致美元走强，恶化贸易赤字。最后，英国退欧公投将在6 月22 日举行，而9 月又逢美国大选，都将造成经济增长的不确定性。风险当 ...

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