一、市场回顾

　　1.路演反馈小结：买方一致预期值得商榷

　　近期市场缩量横盘，异常冷清，乏善可陈。

　　在路演交流中，我们发现投资者形成了一个较一致的预期：这个位置向下空间有限，看不到创新低的因素，但是向上也看不到空间。如果跌破2700或2638，可能有一波反弹可以操作。对于这个一致预期，我们认为有几点值得商榷：首先市场在当前阶段还没有看到未来的信息，自然是在此刻体现出上下两难，这种情况出现毫不稀奇，即使在此前3100点时，当时投资者也觉得仓位不高，下跌空间不大，看不到很强的利空因素，但那时到现在上证指数已下跌300点。另外我们认为单纯跌破关键点位，未必就是一波有操作性的反弹，如果没有足够的外力催化，往往只是一段稳住阵脚之后的横盘震荡。因此本周周报将具体介绍：“复盘2011-2012，我们该等待的是什么样的反弹？”

　　另外，我们在路演交流中，也有部分投资者提出，当前各卖方几乎都已经将观点调整至谨慎，买方仓位也不高，市场缩量，缺乏杀跌动能，因此市场有可能选择向上。

　　考量当前仓位，从长江策略调查的仓位看，5月27日当周整体仓位为47.3%，较5月20日当周的 ...

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