我们的核心认识：（1）我们预计丽珠集团现有业务未来三年业绩平均增速仍有望超过20%，是目前A 股医药板块少有的业绩确定性高且估值偏低的标的。（2）投资者对"参芪扶正注射液" （以下简称"参芪扶正"）没有必要过于担忧。我们认为中药注射剂领域"一刀切"的概率较低；即使中药注射剂行业动荡，"参芪扶正"凭借其质量应能在大浪淘沙中胜出；随着公司其他品种市场推广的成熟，公司对"参芪扶正"的依赖度也在逐渐降低。（3）中长期维度看，公司积极布局精准医疗业务并加速其产业化，未来有望打造从检测、药物研发到用药的整体个体化医疗平台型企业，而这一点并未在估值中反应。

对"参芪扶正"的依赖度逐步下降，多个潜力品种持续放量保障现有业务的20-25%的增长。（1）我们认为中药注射剂临床安全性有效性再验证将成为类似于化学仿制药一致性评价的一道门槛，使得公司"参芪扶正"在行业整顿中胜出，预计未来3 年仍有5-10%的增速。（2）2015 年"参芪扶正" ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html