◎熊锦秋 5月27日，股转系统正式发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》（以下简称《办法》）。笔者认为，《办法》实施后新三板内部将建立极为严格而又刚性的升降级机制，这种“优胜劣汰”机制是沪深股市所缺乏的，未来新三板将是沪深股市强有力的竞争对手。 新三板创新层的准入标准高。《办法》明确了目前已在新三板挂牌公司进入创新层的门槛标准，同时也规定了拟申请挂牌公司进入创新层的准入标准，两者略有区别、但基本一致。这些准入标准包括净利润、营业收入、市值三套标准，企业只要满足其中一套标准就可进入创新层。 这些标准都是硬标准，比如第一套“净利润”标准为：最近两年连续盈利，且年均净利润不少于2000万元；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%。而创业板净利润上市标准为“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元净利润。两相比较，新三板创新层的准入标准并不低于、甚至高于创业板的上市标准。 新三板创新层的“维持标准”也比较高。企业进入新三板创新层之后，如果达不到“维持标准”，就需要退到“基础层”，类似于沪深交易所的退市指标；而新三板创新层的“维持标准”，更是远远严格于沪市交 ...

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