收入扩张、亏损收窄有望在未来4-6个季度延续，协同阿里开启数字商业则是长期看点。随组织构架、物流体验、产品运营渐上正轨，预计2016-2018年收入增速分为+15%、+21%、+22%，其中线上GMV+80%超过主要竞争对手，线下份额稳健。实体店盈利回升带动主业亏损自2014年的-11亿元收窄至2015年的-7亿元，预计2016H2改善至略亏，门店恢复性赚钱将带动报表未来4-6个季度减亏。

　　猫宁合作核心在于数字商业的改造与应用，阿里拥有7亿消费者数据、超过3万亿元零售额，数据化消费者洞察与定制生产将带来产业链巨大价值。可能路径为：I. 基于阿里数据及苏宁供应链经验，向品牌方如美的、联想等实现个性化定制及IT打通，提升品牌方库存周转率，扩大销量双赢；II. 与中小品牌、厂商C2M模式，直接工厂定制生产，开发定制包销产品，增强盈利能力。

　　苏宁金融、物流等增值服务是未来赚钱之道。苏宁金融20 ...

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