近期投资者对于美联储加息的讨论再度升温。笔者认为，从美国5月非农就业数据来看，单月仅增长3.8万人，远低于市场预期的15.8万人，但同月ADP就业依然达到17.3万人，而工资增长也达到2.5%的较高水平，因此美国就业市场下滑并非趋势性的。此外，就美国经济而言，ISM服务业PMI达到52.9，4月工业品订单环比增长1.9%，均处于较高水平，显示短周期中经济仍在扩张。

　　所以，美联储在三季度加息一次仍将是大概率事件。经济组合方面，通胀和就业已经达到了加息门槛，通胀率达到2.1%且失业率下降至5%，此外油价和海外风险也均有下降。目前WTI油价回升至50美元附近，中国股票市场波动率大幅下降，经济也在积极财政政策背景下出现一定企稳，中国的经济意外指数显示下行风险减弱，这均显示对美联储加息的制约大幅减弱。

　　但笔者认为未来美联储加息对全 ...

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