5月进口同比-0.4%，预期-6.8%，前值-10.9%；出口同比-4.1%，预期-4%，前值-1.8%；贸易差额500亿美元，预期557亿，前值456亿。点评如下：

　　1、对于进出口数据，过去市场更关注出口，因为是三驾马车之一，但我们认为在2015年以后，进口的意义更大。进口尽管不直接贡献GDP，甚至在GDP公式中是负贡献，但是进口是反映内需的重要指标。从历史上看，进口同比与工业增加值同比有较高的相关性，进口同比越高，表明中国经济越活跃，GDP增速也往往越高。

　　2、5月进口远超市场预期，创19个月以来最高值。2015年进口同比均值-15%，2016年以来有所回升至-10%，5月的-0.4%是一个相当高的值。5月进口回升的主要原因是去年5月的低基数和进口价格上升，同时进口数量维持2014年以来的高位。具体来看，铁矿进口金额同比26%，原 ...

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