年初至今，在畜禽价格上涨带动下，畜禽养殖板块取得10.87%的绝对收益，景气已然成为市场风险偏好下行中的最好防御。后期中国经济可能会面临一个投资增速低预期与通胀高预期的阶段，市场亦将承受一定压力，基于此我们认为，下半年农业投资机会仍聚焦于景气行业，即糖、禽养殖、饲料和生猪养殖。

　　糖：下半年农业最闪耀的品种之一供给短缺是今年国内乃至全球糖价的主要矛盾。全球供给5年来首现缺口，15/16榨季预计供需缺口600万吨，预计国际糖价将涨至25美分/磅；中国持续减产，15/16榨季预计短缺200万吨，预计国内糖价将涨至6500元/吨。此外，从次要矛盾来看，目前内外糖价差、进口及走私、国储糖库存等因素正在积极改善。重点推荐：南宁糖业(000911)；此外建议关注贵糖股份(000833)、中粮屯河(600737 ...

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