国海证券

　　点评：

　　1、公司为文山地区发配售一体化地方电网公司，区内电力需求下降、外购电比例高拖累业绩

　　公司负责文山州文山、砚山、丘北、富宁和西畴五个市县的供电服务,同时负责州内马关、麻栗坡、广南三县的趸售电服务,开展对广西百色供电局的趸售电服务。2015年,公司售电量46.9亿千瓦时,其中供五县用户电量26.14千瓦时,占比56%。

　　2、公司自有电站较少，需向云南电网和地方小水电外购高价电

　　公司自有水电站只有11万千瓦,加上地方小水电,公司可直接调度的装机只有57万千瓦,剩余电量需向云南电网以约0.35元/千瓦时的价格外购,此价格大幅高于公司自发电成本。2015年,公司供电量48.6亿千瓦时中的42.5亿千瓦时来自外购 ...

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