鉴于CPI稳中有降，而PPI逐步爬升到正增长，两者的剪刀差估计将进一步回落。不过，即使CPI降到1.5%至2%区间，仍高于一年期存款基准利率，这意味着央行进一步降息的可能性很小。而且随着工业品价格回升，工业企业利润或将有所改善，通缩压力减轻，实施稳健的货币政策仍会是下半年主旋律。

　　新公布的5月价格数据略超市场预期，背后的原因值得深究。5月全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.0%，低于市场预期的2.3%，意味着总体物价指数在回落。全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.8%，降幅比上月缩窄0.6个百分点。这两个数据说明，消费者物价指数上行动力不足，猪周期已成强弩之末，蔬菜价格回归正常水平，带动物价指数下行，而PPI逐步脱离长期的深度通缩，正逐步好转，CPI与PPI的剪刀差在逐步缩窄，生活资料价格与生产资料价格“冰火两重天”的局面有望改观。

　　CPI是反映我国消费居民价格水平的重要指标，也是央行宏观调控的重要目标之一。每年在全国两会上政府都会设定当年的CPI控制目标。从2000年以来，政府设定的CPI目标大多在3.5%以内，只有2008年、2009年以及201 ...

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