西南证券

　　投资要点

　　公司概况:定位于中高端,业绩回升趋势明显:水井坊(600779)凭借“中国白酒第一坊”的酿酒古迹定位于中高端市场,核心产品主要有水井坊(600779)典藏、水井坊(600779)井台装、水井坊(600779)臻酿八号等。除了拥有悠久的品牌历史、独特的地域环境、过硬的产品质量和精湛的酿造工艺等优势外,公司的实际控制人帝亚吉欧在全球180多个国家和地区都开展有酒类经营业务,为公司打开国际市场奠定了基础。公司积极调整产品结构、聚焦重点市场、加强费用管控,16Q1业绩靓丽,实现收入3亿元,同比+14%;归母净利润7831万元,同比+63%;预收款项8144万元,环比+91%,动销向好。

　　行业复苏+聚焦产品+深耕渠道,业绩稳健增长。一、白酒行业复苏:白酒行业经历3~4年的调整后,进入复苏阶段:1、16Q1我国 ...

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