多家券商已发布2016年中期策略报告。主流观点认为，下半年股市运行的宏观环境与大逻辑不变，A股震荡市特征依旧，但结构性行情仍值得重点布局，将关注各种风险因素的浮现，审慎发掘投资价值。

　　改革是核心变量

　　对于下半年的经济运行前景，招商证券表示，年内经济形势不会像一季度结束时预期的那样乐观，下半年经济增速将整体低于上半年，工业、投资等指标均将逐步回落，但此前积累的大量新开工足以支撑GDP维持在今年的增长目标区间内。

　　华泰证券宏观团队认为，今年经济走势整体比较平，下半年经济将不会与市场的一致预期有大的偏离。货币政策既不会大放水也无转向收紧之虞，央行致力于构建稳定的利率走廊保证市场的流动性，流动性将在相当长的一段时间内保持充裕。

　　改革深化将是市场关注的重点。华安证券表示，就当下而言，改革是经济和股市最大的变量，正确的改革道路能化解当前经济低迷、房地产价格泡沫、局部库存高企以及信用风险的爆发，所以改革是影响股市的核心变量。

　　华泰证券宏观团队表示，政策信号可能会在下半年更为清晰，政策导向“脱虚入实”的基调已经确定， ...

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