熊出没，熊出完（1）“牛短熊长”是对A 股的误读，因为还有一种状态叫“震荡市”。1991 年1 月到2016 年1 月A 股经历了5 轮“牛市-熊市- 震荡市”不断交替的过程，牛市、熊市、震荡市平均持续时间分别为19 个月、10 个月、25 个月，1991 年以来6 次熊市平均跌幅为49%。本轮股市快速下跌阶段持续时间为7 个多月、跌幅49%,时空上看熊市已经结束。考虑到本轮牛熊市的新特征是大规模使用杠杆工具，杠杆资金加快了市场上涨和下跌的节奏，所以本轮牛市上涨了10 个多月，比以往要短，本轮熊市下跌时间相对短一些也比较正常。（2）持续四个月有赚钱效应，说明已经走出单边下跌熊市。上证综指1 月底创出2638 低点以来， 市场已经持续4 个月存在赚钱效应了，1 月底至今上涨和下跌公司分别为2027 家和737 家，个股涨跌幅均值和中位数分别为13.8%、9.4%。这表明15 年6 月到16 年1 月底，单边下跌的熊市已经结束，市场已经进入了震荡阶段，投资者可以通过精选个股来获得收益。

　　震荡市，不偏激 ...

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