监管趋严成常态，持续推动结构性分化

　　本周股转系统发布了《全国中小企业股份转让系统主办券商内核工作指引(试行)》，自2016年10月1日起施行，全面的监管趋严将持续成为新常态。我们认为监管是新三板制度健全的重要环节，监管趋严是制度红利加速的体现，有利于后续预期的兑现。

　　新三板的投资策略，对于风险偏好较低的投资者，我们建议短期规避主题机会，坚守成长利剑，寻找行业景气与企业基本面共振向上的标的；对于风险偏好较高的投资者，如果要博取交易性机会，我们建议只选择创新层里面的优等生，尤其是同时满足三条标准的创新层企业，优选尚处于估值洼地的品种。

　　分层第二周，创新层成交额占比50%以上

　　本周是分层制度落地的第二周，970家创新层企业贡献了10.30亿元的成交额，占比达到52.74%。本周成交额超过100万的做市企业共138家，在这138家企业之中，涨幅超过10%的9家，其中创新层 ...

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