海通证券

　　核心结论：①对比历史，本轮熊市下跌的时间和空间已经充分，1月底以来持续四个月有赚钱效应，说明市场已经走出单边下跌熊市。②除了牛熊，市场还有震荡市状态。当前的流动性环境和增长盈利背景，符合震荡市特征，场内资金已经稳定，存量博弈。③震荡市运动战应对，短期保持多头思维。结构比择时更重要，白马成长为底仓，如食品饮料、家电等，高成长做波段，如新能源汽车/智能汽车、电子制造。

　　言必熊市，真如此吗？

　　去年615股市大跌至今，已经整整一年。最近有很多文章反思和纪念615大跌，谈起当下的股市，较多的人言必称熊市。熊市往往意味着市场多数时间在下跌，投资大概率亏钱。简单看今年来的市场和投资收益，确实如此。但看的更精细一点，情况真如此吗？

　　1.熊出没，熊出完?

　　“牛短熊长”是对A股的误读，因为还有一种状态叫“震荡市”。投资者普遍认为A股牛短熊长，这是对市场，非牛即熊的简单划分。如果将市场单边上涨定义为牛市，单边下跌定义为熊市，区间波动定义为震荡市，1991年1月到2016年1月A股经历了5轮“牛市-熊市-震荡市”不断交替的过程，牛市、熊市、震荡市平均持续时间 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html