张婧熠

6月17日，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》(下称《重组管理办法》)公开征求意见，并明确此次修改《重组管理办法》的重点就是进一步规范借壳上市行为。其中，愈演愈烈的“花式借壳”遭遇严查，新规细化和升级了控股权认定、购买资产规模的判断指标等多项标准，全面打击规避借壳上市的隐秘操作。

与此同时，在遏制投机和压缩套利空间的政策趋势下，正在借壳路上的重组也受到巨大影响。目前尚未通过股东大会的借壳重组均涉及配套募资，除交易双方控股股东之外的新进股东股份锁定期，也多为12个月。新规之下，还未通过股东大会审议的借壳上市，或将迎来较大幅度的方案调整。

多起借壳方案将生变

修订后的《重组管理办法》，让部分参与方通过交易设计、数字游戏而规避借壳的希望落空，也让多起等待“临门一脚”借壳案突发变动。

按照新规的要求，借壳上市将不能附加配套融资。据不完全统计，目前尚未通过股东大会的借壳上市案例包括顺丰控股借壳鼎泰新材、威高骨科借壳恒基达鑫、永乐影视借壳宏达新材、永达汽车借壳扬子新材、忠旺集团借壳中房股份、卓诚兆业借壳铜峰电子、搜房网络借壳万里股份等。更值得注意的是，上述重组方案中均有 ...

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