公司近况

　　我们认为广汇汽车前期的超跌提供了买入机会。

　　评论

　　短期来看，融资成本的下降和今年5 月以后乘用车需求的复苏，给汽车经销商行业在2016 年带来业绩弹性。在汽车板块中，经销商的资产负债率最高，业绩对于融资成本的下降也最为敏感。经我们测算，在利率下调10%/15%/20%时，广汇的净利润弹性可以达到5%/7%/9%。从公司的报表看，财务费用率已从2H15 的1.6%逐步下降至1Q16 的1.3%，而同期公司的净利率提升0.8ppt，即财务费用率的提升对净利率的贡献率达到28%。

　　新车销售的毛利率，短期影响最大的是供需关系带来的经 ...

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