【政策聚焦】

重组新规校准航向 投行连夜修改方案（中国证券报）

　　17日开始征求意见的《上市公司重大资产重组管理办法》（简称“《重组办法》”）的部分条款超出市场预期。一些投行人士表示，新规具有明确的导向性，给投行以及正在进行重组的项目带来重大影响。部分投行人士连夜奋战修改项目方案，甚至彻底推倒重来。业内人士认为，新规有望三个月内正式落地。

　　强化监管规范“借壳”

　　在并购界人士看来，新规首先是对借壳上市的认定标准更加严格，过去界定借壳的两个标准都得到了补充、细化和完善。借壳变得更易触发，想通过钻空子来规避监管变得非常困难。

　　《重组办法》主要修订了第十三条，就市场之前质疑的“类借壳”行为进行封堵。原规定核心内容很简单，即“自控制权发生变更之日起，上市公司向收购人及其关联人购买的资产总额，占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到100%以上的”，说白了就是一个指标“资产总额”。而本次征求意见稿是在“资产总额”指标之外，新增了（二）至（五）项限定标准，即“资产净额”、“营业收入”、“净利润”以及“股份” ...

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