投资要点：

　　发电量增长+成本下降，2016 年水电板块业绩增长确定性强2016 年超级厄尔尼诺带来雨水大年，南方长江、珠江流域来水明显好于历史平均水平，水电企业发电量将有较大幅增长。

　　随着西南地区大中型水电站陆续投产，水电企业在建工程量逐年减少，水电企业未来折旧压力将逐渐下降。我国目前停留在降息周期，贷款利率较去年同期下降约1 个百分点。水电属于高负债行业，利率下行将减少公司财务成本，水电板块业绩增长确定性强。

　　电改+国改，售电侧打开增量空间，未来存在资产整合预期随着电改的推进以及电力市场化交易的进程加快，清洁且低价的水电售电量将继续呈上升趋势。由于水电边际成本低，售电量的增长将直接带动水电企业业绩的提升 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html