投资要点

新疆第一酒,基本面十分稳健。13-15年整风运动期间,伊力特白酒收入复合增速2%,每年都实现正增长。2016年公司营收目标16.5亿,利润总额4.1亿,同比基本持平,考虑结构升级和资产减值减少,我们判断营收、利润有望超过原定目标。

民间消费升级推动15年、1H16中档酒快速增长。公司产品包括伊力王酒、老窖系列、伊力特曲、伊力特系列、大曲系列等。15年白酒产品结构重现升级,收入15.8亿,同比增0.7%,销量3.2万吨,销量同比降6.8%,产品均价同比升8%。消费升级推动了中档酒快速增长,估计2015年核心单品小老窖终端销售增长20%,估计1H16大小老窖同比增10%多。中高档新品柔雅推广情况较好,14年1.7亿,估计15年可达到2-3亿。

新疆大本营是 ...

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