6月中旬以来，在欧美金融市场避险情绪持续发酵、美联储加息预期反复的背景下，国内债券市场跟随全球主要债市再度出现大幅拉涨。分析人士表示，尽管现阶段经济基本面及外部偏宽松的货币环境仍利多债市，但市场高位风险中短期内仍可能逐步显现。

　　债市走强

　　在经过5月下半月和6月上旬的窄幅震荡之后，债券市场自6月中旬以来再度快速走强，主要关键期限国债收益率一度逼近多年低点。市场人士认为，经济基本面趋弱、国际金融市场避险情绪持续发酵压低全球债市收益率等因素是推动国内债市走高的主因。

　　从基本面角度来看，5月工业增加值、固定资产投资增速、社会消费总额、财政收支、社会融资规模、M2、信贷等主要经济和金融指标整体表现偏弱。无论是拐头向下的房地产投资，还是大幅低于预期的社融及M2增速，都进一步强化了市场对经济下行的预期。随着基建、地产数据对经济的支撑转弱，三季度CPI也有望缓步下行，这些对债市构成较强支撑。

　　在外围 ...

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