证券时报网（www.stcn.com）06月23日讯

　　华安证券: 上半年市场窄幅震荡，板块机会持续性不强，投资者盈利困难，原因有几个方面：一是股市下跌后遗症，市场信心低迷，投资者风险偏好易下难上；二是目前处于转型困局期，弱化了企业盈利周期和流动性；三是场外资金观望，场内资金不断消耗，存量博弈难以孕育趋势行情。展望下半年，股市运行的宏观环境与大逻辑未变——经济弱复苏，通胀结构性高企，政策仍需观望，A股震荡市特征依旧。震荡市中投资者要降低收益预期，左侧出手，珍惜跌出来的机会。同时，由于震荡市中指数钝化，择时效果有限，成败的关键在于行业选择或选股。结合市场运行区间和主要风险点判断，下半年市场“先抑后扬”的可能性较大，对应“先防御后进攻”的配置策略，投资者可伺机而动。

　　平安证券:流动性长期以来都是决定市场走势的核心因素之一，有迹象表明“水”流将开始逆转。实体部门的加杠杆能力正在显著弱化，2016年私人部门投资的快速滑落是值得警惕的因素，它极有可能带来流动性的被动收缩；金融部门的加杠杆能力则受到监管趋严的影响，尤其是“脱虚入实”的政策导向和对杠杆的限制措施。两者的叠加效应使得 ...

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