投资要点

　　工商贸协同发展，业绩高速增长可期。公司是央企通用技术集团旗下唯一的医药上市平台，目前已形成以国际贸易为引领、医药工业为支撑、医药商业为纽带的产业格局。2015 年公司实现营业收入205.7 亿元（+15.19%），净利润6.14 亿元（+11.68%），扣非净利润5.84 亿元（+11.00%），增长稳健。

　　受益并表及工业GMP 改造完成后的产能释放，2016Q1 营业收入53.60 亿元（+22.73%），净利润2.56 亿元（+43.65%），扣非净利润2.55 亿（+44.64%），实现了高速增长。预计随着大股东优质资产的注入以及区域商业网络的整合提速，高增长态势有望维持。

　　板块结构逐渐改善，工商贸各具看点。2013 年重大资产重组后公司拥有并巩固了工商贸三个板块的全产业链布局，板块间业务协同性逐渐显现，长期盈利能力得到显著提升。2015 年工业板块在阿托伐他汀带动下净利润同比增长54%，同系列的瑞舒伐他汀有望借助新招标省份陆续打开全国市场；同期商 ...

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