重点是重组后未完成业绩对赌公司，意在加强监管保护投资者

　　昨日有报道称，证监会已启动对并购重组的调查，对已完成并购重组未实现业绩承诺的上市公司进行抽查，已有上市公司和券商收到通知。记者统计后发现，截至6月22日，今年以来沪深两市上市公司合计发布了超1060条业绩承诺补偿的相关公告，不少上市公司在并购重组后收购公司业绩对赌无法实现，最近的一些项目就包括雅视科技、和创未来、乐视影业、赤子城移动、万达影业等，这将给市场带来严重后遗症。

　　高估值重组并购“埋雷”

　　为什么并购业绩对赌会难以完成？信达证券研发中心副总经理刘景德认为，导致部分上市公司未能兑现并购重组业绩承诺的原因较多，例如由于宏观经济增速放缓、企业经营压力加大、所属行业和公司面临经营环境有所恶化等。值得关注的是，不少上市公司在并购重组时，对其带来的负面冲击和效应预估不足，对并购重组带来的正面效应和影响，则预估偏高、过于乐观。

　　另外，也与并购标的资产高估值有很大关系。据媒体报道，2012年~2015年，A股市场重组标的估值平均增值率分别为201%、515%、527%、737%。而2016年截至5月中旬的平均增值率则大幅 ...

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