在6月22日举行的证监会发审会上,中国南航集团文化传媒股份有限公司(简称“南航传媒”)的IPO申请未获通过。有接受上证报记者采访的投行人士分析称,作为一家由企业宣传部门成长起来的传媒公司,南航传媒的资产质量和财务数据都非常不错,但由于主要业务均依赖于大股东的资源,在“共生关系”无法回避的情况下,又没能很好地解决“隔离”问题,独立性最终成为其IPO折戟的障碍。

据证监会披露,在发审会要求发行人代表进一步说明的三个问题中,有两个指向公司业务的独立性,其中第二个问题是要求发行人代表结合发行人的航机媒体业务的渠道和载体,以及报告期内航空媒体资源经营收入、盈利和其他业务收入盈利情况,进一步说明发行人的经营是否对南方航空以及其他关联航空公司存在重大依赖。南航集团和南方航空为南航传媒的两大股东,持股比例分别为60%和40%。

回查南航传媒的招股说明书,公司主要营业收入来源于航机媒体,占到公司营业总收入的八成左右。由于历史原因,公司拥有的航机媒体资源主要为自有航机媒体资源和南航集团所属各航空运输公司的航机媒体资源。在招股书中,公司也特别提示,其业务对航机媒体资源存在较大依赖。“ ...

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