报告名称：文投控股(600715)艺人经纪重磅开启 多业务蓄势待发
报告类型：点评报告
报告日期：2016-06-24
研究机构：光大证券
研究员：蒋巍,高辉
股票名称：文投控股
股票代码：600715
页数：5
简介：签约吴亦凡，开启艺人经纪市场布局：
文投控股旗下子公司耀莱影视6 月16 日宣布将全权代理知名艺人吴亦凡在中国大陆范围内的广告、电影等演艺事务，同时强调肩负维护演艺人员合法权益的责任。我们认为，公司在原有的专业企划执行团队、广泛业务合作渠道基础上，通过此次重磅签约，将加速艺人经纪业务的发展，为公司实现电影全产业链的布局开启重要一环，后续艺人签约与商业价值开发值得期待。知名艺人强大的IP 属性将与下游内容形成协同性，系统的经纪艺人机构必然是产业升级的大方向，我们长期看好国内艺人经纪市场的成长空间与投资价值。
非公开发行过会有望近期完成，改善基本面：
公司自 2015 年11 月发布非公开发行方案以来，在与证监会持续沟通过程中不断细化发行方案，分别于今年3 月、5 月两度回复反馈意见。我们认为，虽然公司过会进度因近期证监会审核驱严而有所延缓，但其过会风险与监管环境变化并无关联，我们预计近期过会将是大概率事件，带来基本面的改善。
影游业务持续推进，保障业绩高增长：
公司今年参与几部电影包括《我不是潘金莲》、《铁路飞虎》、《功夫瑜伽》、《绝地逃亡》、《普通人》等，皆为国内一线大咖主演的重磅作品。7 月22 日上映的《绝地逃亡》由成龙范冰冰主演，届时或将构成股价催化因素。游戏方面：都玩网络经过2015 研发团队转型，2016 将开展影游联动的影视IP 游戏开发，包括《鬼吹灯》手游与VR 游戏，《山海经》页游及手游等。再加上影院渠道业务受益电影票房的持续高增长，为公司整体业绩高增长提供保障。
对盈利预测、投资评级和估值的修正：
我们预测2016-2018 年EPS 分别为0.40/0.57/0.78 元，对应PE分别为45/31/23 倍。我们持续看好公司全产业链运营协同效应和影游业务业绩，给予买入评级。
风险提示：业务整合效果不理想的风险。

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