报告要点

　　深港通落地在即，模式或为沪港通拓展版

　　2016 年6 月21 日，港交所发布“中华通”系统的接口规范及深港通北向交易所需资料册，并公布将于6 月27 日起进行接口测试。我们认为，该消息的宣布，表明深港通计划可能很快就将正式开通。整体来看，“深港通”很可能复制“沪港通”模式，仅在投资额度、投资标的及融资融券等方面做出一些调整。

　　市场对比分析：港市机构化，深市新兴化

　　我们从投资者结构、市值分布、估值水平、盈利水平、换手率及股息率多个维度对沪、深、港三地市场进行比较，发现港股具有机构化、市值大、估值低、换手率低、盈利水平高等特征，而深股则具有市值小、估值偏高、新兴行业集中以及成长 ...

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