投资要点业务反转，而不仅是低基数上的反弹。2012-2014年，水井坊在白酒上市公司中收入降幅最大，高达78%。从3Q14开始，公司出现了向好的迹象，2015年收入同比增134%至8.5亿。我们判断水井坊15年的高增长并非仅是低基 ...
水井坊(600779)四个因素驱动业务反转 未来3年收入增速将维持年均30%以上
投资要点
业务反转，而不仅是低基数上的反弹。2012-2014 年，水井坊在白酒上市公司中收入降幅最大，高达78%。从3Q14 开始，公司出现了向好的迹象，2015 年收入同比增134%至8.5 亿。我们判断水井坊15 年的高增长并非仅是低基数上的反弹，而且基本面已经发生了巨大变化，未来3 年高增长可以延续。
四个因素将驱动水井坊未来3 年收入维持年均30-40%的高增长：1）需求增长&茅五挺价，行业环境将继续改善。预计未来3 年300 元左右价格带需求可保持15%以上的增长。2016年，茅五泸相继挺价，对次高端酒的挤压程度继续减轻。2）200-400 元主力产品性价比高，且大单品突出，是水井坊最大的 ...
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水井坊(600779)四个因素驱动业务反转 未来3年收入增速将维持年均30%以上
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