华泰证券

　　·言“吃饭”行情尚早，柴火不足“饭”难熟

　　市场两周前有了“吃饭”行情的观点分歧，我们认为言“吃饭”行情尚早，需耐心等待。部分市场观点认为英脱欧靴子落地后利空出尽，风险空窗期下将迎来“吃饭”行情，但我们认为主导A股的仍是“脱虚入实”的政策信号，英国脱欧本身对A股的影响就有限，且公投后的不确定性加剧，难言利空出尽，同时，对冲英脱欧风险的被动宽松对A股的边际效应较小，而在监管层持续抽薪的动作下，行情广度低且绝对收益仓位已升高的市场在短期内难有“吃饭”行情。

　　·“脱虚入实”再抽三薪，柴火不足“饭”难熟

　　监管层再抽三薪，继续引导资金脱虚入实：周小川行长表示将研究阿里巴巴等互联网公司的影子银行活动的杠杆过高等问题；证监会全方位监管和查处IPO欺诈发行及信息披露违法违规行为；在出台史上最严借壳标准后，近期证监会又对已完成并购重组但未实现业绩承诺的上市公司进行抽查。上周监管层抛出三球，本周再抽三薪，一系列密集的政策组合拳从IPO、中介机构、并购重组、FOF、中概股、战兴板等多维度 、全方位地加强监管，进一步反映了“脱虚入实”是当前金融市场的主线，A股仍将继续反 ...

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