广发证券

　　上周投资者关注的焦点无疑是英国“脱欧”对A股的影响，就此问题我们的看法是：

　　1、虽然我们一直强调A股市场是“看长做短”，但是对于英国“退欧”这样的复杂事件，股市不可能在短期内就pricein所有的影响。我们在前期强调A股市场是“看长做短”的，因此周末也有一些投资者反问我们：A股市场在周五英国“退欧”之后的表现相对比海外其他市场都要强，这是不是意味着“退欧”对中国的长期影响并没有这么大？甚至是利好中国？但我们认为，英国“退欧”是极其复杂的一件事，涉及到全球贸易、政治、利率、汇率等多方面因素，且这些因素还会相互映射影响，再加上“退欧”是人类历史上从未发生的事件，对投资者来说也没有“学习效应”可言。因此股市根本不可能前瞻地反映出“退欧”在未来的真实影响，A股市场单在周五这一天的反应不可能把这一重大事件全部pricein了。

　　2、因此短期来看，A股市场如果因为“退欧”出现暴跌或者暴涨，都不会是对未来真实结果的前瞻反映，而仅仅是投资者情绪的过度宣泄——如果真出现这种情况，那确实会在短期提供反向交易的机会。我们认为无论英国“退欧”对中国是负面影响还是正面影响，都 ...

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