浙商证券

　　投资要点

　　公司将迎来新能源客车旺季和物流车放量的业绩双击

　　客车销量受季节性扰动较大,通常是年初制定财政计划,厂商集中在年底生产销售,经验判断,下半年的销量占全年的60-70%,Q4的销量占去全年的的40%以上。进入17年新能源客车补贴将下降20%,年底出现抢装潮是大概率事件,而不同于15年磷酸铁锂电池供不应求,16年在电池供给充足的情况下,4季度的销量值得期待。公司1-5月新能源客车销售5200辆(YoY+200%),市占率突破20%达到行业第一,其中超过4000辆为8-10米的纯电动客车,对比去年70%为6-8米纯电动客车,公司今年在主营业务上量价齐升,我们保守地预计公司全年客车销量17000辆,其中13000为新能源客车。目前公司已在工信部报备多款纯电动物流车,一旦推广目录放开,纯电动物流车将对公司业绩造成纯粹的增量,我们保守预计公司16年4-5米纯电动物流车销量为4000辆,预计收入占比为7%。

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