投资建议

　　行业长周期筑底仍未结束,但短期因素引发的小周期行情仍值得关注。按各品种再平衡进程的快慢顺序,我们认为铝、锌、铅三个品种有望最先实现再平衡状态,也是小周期内最值得重点关注投资机会的三个品种。由于资源接续乏力,锡、镍的再平衡进程也将加快,但铜供应压力仍在加大,再平衡进程也最慢。就基本金属而言,按照再平衡进程、业绩改善及财务指标等因素综合筛选,我们建议重点关注云铝股份(000807)、亚太科技(002540)、罗普斯金(002333)、中金岭南(000060)、驰宏锌锗(600497)等个股。

　　行业供需再平衡进程持续推进。现阶段有色企业盈利能力持续下行,政策也在不断加码促进行业调整及升级。目前供需再平衡进程尚未完成,但去库存去产能等行业自身调整已步入后半程。

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