本报告导读：

　　6 月官方与财新制造业PMI 双双放缓，地产销售、房价和土地继续降温，经济边际转弱，但建筑业订单创年内新高，发电耗煤与汽车销售增速均处于几个月以来高位，经济暂无忧。菜价猪价齐降，预计6 月CPI 破2。

　　摘要：

　　核心观点：6 月高频数据显示，经济边际转弱但总体平稳，转弱证据在于：6 月官方与财新制造业PMI 双双放缓，商品房销售、房价和土地热情均有所降温，粗钢产量增速下滑。总体平稳体现在：PMI 生产回升，非制造业PMI 改善，发电耗煤与汽车销售增速均处于几个月以来高位。预计下半年，“快变量”地产与基建将继续托底经济（6 月建筑业订单创年内新高，地产销售虽放缓，但时滞因素导致地产投资继续维持高位），“慢变量”消费和制造业投资继续调整，维持年内经济边际放缓，但无失速风险判断，真正压力在2017 年。菜价猪价齐降，通胀温和。

　　下游：商品房销量回落，土地成交热情下降，汽车销售较好。6 月，30 个大中城市商品房成 ...

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