供给侧改革背景下

　　今年上半年，在供给侧结构性改革的背景下，国内黑色系、农产品等大宗商品出现了一波比较强势的反弹行情。进入下半年，大宗商品行情如何演绎受到了投资者的关注。7月2日，扑克投资家在沪主办的“2016年下半年大宗商品投资策略峰会”上，多位机构人士对下半年商品市场的投资机会进行了分析和展望。

　　黑色系去产能是今年投资主线

　　“目前大宗商品去产能正在加速，特别是煤炭行业的去产能是超预期的。”凯丰投资董事长吴星在会上表示，国内动力煤的产量明显在下降，美国也一样，其动力煤产量可能从10亿吨减到今年的4亿—5亿吨，去产能力度很大。

　　在他看来，黑色系品种中，供给侧改革对动力煤的影响是最大的，目前动力煤的吨煤盈利水平也远比去年高。

　　此外，在供给侧改革背景下，今年上半年国内钢铁市场的供应已出现严重不足，库存也处于低位，这导致今年3—4月份钢材价格大幅上涨。

　　“目前山东地区钢厂生产还有每吨300多元的利润。在有利润的情况下，希望钢厂减产是不可能的，钢厂只会增产，下半年供应端增产是非常确定的事情。”杭州象石实业有限公司投资总监宾益湘说。

　　需求 ...

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