国信证券

　　·市场热盼的“吃饭行情”可能只是一厢情愿，谨防“吃饭”不成蚀把米。理由是：企业盈利1季度超预期增长可能是昙花一现；海外风险事件暂歇不能忽视后续实质性冲击；国内监管“脱虚入实”及“金融去杠杆”导向短期并不利于股市风险偏好持续回升。因此，仍维持区间震荡判断和自下而上配臵策略，趋势性行情仍需等待。继续提示“后厄尔尼诺”主题。

　　进入7月，市场此前预期的“吃饭行情”能否如期而至？结合13年两轮大盘反弹的背景，当前宏观基本面整体边际平稳，经济增速短期不会出现失速下台阶；企业盈利2-4季度较15年仍将继续改善，但1季度增速有可能是年内高点；风险偏好方面，尽管前期的海外风险事件如英国退欧、美联储加息等暂时消退，同时在9月G20会议前政策预计平稳，但当前资本市场监管趋严，政策基调以“脱虚入实”和“金融去杠杆”为主，仍将压制风险偏好。因此，综合而言，我们认为趋势性行情仍需等待，当前市场依旧处区间震荡格局。配臵上，临近中报披露，一方面自上而下关注受益于上半年涨价的周期品和需求持续上升的高景气消费品；另一方面自下而上布局中报业绩可能超预期的个股。此外，受15年超强厄尔尼诺的滞后影响， ...

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