中泰证券
大势研判：5、6月份我们的月报分别是《红五月，成长归来》、《六月震荡，关注真成长与“硬”主题》我们强调结构性行情，重个股轻指数，满仓成长。市场一致预期七月份是吃饭行情，但我们认为七月份指数暂时缺乏上行驱动力，市场挖坑再上的概率极大，最佳策略是逢高减仓，寻找更好的买点，指数全月呈现V型走势。
回调风险因素：市场一致预期过强，在抑制炒作政策出现背景下，缺乏增量资金把指数推升到新的震荡中枢。RMB贬值幅度过大；脱欧导致资产价格波动对日欧银行体系的影响的滞后。前期脱虚入实的诸如OLED、半导体等行业估值已经到一定水平，短时间难以持续，次新股炒作政策监管迹象明显，市场短期上行驱动力青黄不接。
核心因子：经济L型之下，盈利走平；货币-经济剪刀差之下，流动性宽松未变；利率是市场最核心变量，但在货币政策中性之下，利率水平的波动限制在非常窄的区间。因此，市场将维持窄幅的震荡，但市场仅仅靠一致预期很难把指数推升到新的震荡区间 ...
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