短期来看，债市将继续呈现结构性行情，利率债和高等级债与高收益债的分化有望继续，但预计分化到一定程度，高收益债市场将存在许多被错杀的高收益债的交易性机会。

　　年初我们对今年债市的观点是猴年猴市，通过波段操作严防风险和增厚收益。春节前后我们大幅减仓了到期收益率在3.5%以下的城投债和少量收益率6%以上的高收益债，4月中下旬待中高等级的城投债调整上百bp后，又果断大幅加仓中高等级城投债和利率债。整个上半年，我们管理的十多只债券集合理财账户平均绝对收益超过3%。

　　进入下半年，债市依旧需要在波动中寻找交易机会，在基本面没有明显利空的情况下，大调整就孕育着大机会。

　　2016年债市情况复杂多变，上半年债市走出了一个N形，先是商业银行委外业务快速拓展的同时业绩基准有所下调，资产荒推动债市供需两旺，今年一季度信用债供给超过了去年全年的发行量，但3月份配债依旧基本靠抢，之后经济刺激政策频出、供给侧改革有让位于总需求刺激之势、煤炭钢铁水泥和大宗商品价格上涨、通胀预期上行、叠加营改增政策干扰以及信用债无序违约案例增加引发信用债抛压，使得债市4月份快速调整，直到权威人士5月份讲话，对经 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html