中泰证券

　　投资要点

　　事件:6月30日,国窖1573专营公司成都子公司泸州久泰酒类销售有限公司向成都经销商发布国窖1573价格令,对二级批发价格和零售价进行了规定,要求52度国窖1573经典装二级批发价不低于640元/瓶,消费者成交价不低于680元/瓶,即日开始执行。

　　点评:我们认为,国窖这轮反转最为突出的代表久泰公司(占四川国窖营收的一半)率先在国窖停货后做出的价格调整,目前的提价是尝试性的,后期全国二批以及出厂价有望跟进,提价因素有望在明年直接给公司带来约3亿元的营收。除了国窖在迈向更高端,上半年的数据也反映了窖龄酒60年、90年的占比在大幅提升。我们认为,公司在价格以及供应方面十分慎重,每一步走的都很扎实。国窖以及窖龄酒的品牌形象的提升长期有利于公司业务展开。从现有的同比数据(比回款数据更有意义)以及公司的营运能力来看,我们依旧坚信公司在未来3年增长看得清楚,利润复合增速可达30%以上。

　　成都国窖二批率先提价约40-60元/瓶,后期全国二批以及出厂价有望跟进,提价因素有望在明年直接给公司带来约3亿元的营收,国窖形象稳步提升。国窖专营公司的成都子公司 ...

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