长江证券

　　事件描述

　　新海股份(002120)拟置出原上市公司全部资产及负债（对价6.61 亿）与韵达货运100%股权（对价180 亿）的等值股份进行置换。173.39 亿差额部分来自向韵达货运全体股东发行股份方式购买，发行价为19.79 元/股。本次交易方案不涉及配套融资。

　　事件评论

　　本次交易方案不含配套融资。韵达的借壳方案与之前申通、圆通和顺丰的借壳方案主要区别在于不包含配套融资。我们认为这应该与近期证监会的《上市公司重大资产重组管理办法》修订稿的出炉密切相关。因此，若韵达货运想要额外融资，只能待资产置换及购买资产方案完成后，通过单独定增或其他融资途径来实现。

　　管理层股权授予已经提前完成。此次借壳上市前，韵达已完成了管理 ...

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