当前中国经济面临内部、外部的多重挑战。近一段时期，国际外汇市场受英国“脱欧”影响出现较大波动，人民币对美元汇率有所贬值。近日央行再次重申，人民币汇率仍在按照“前日收盘汇率+一篮子货币汇率变动”的既有机制正常运行，人民币对一篮子货币汇率保持基本稳定，市场预期平稳。

　　人民币汇率正在加速向市场化转变。在中国汇率体制下，资本流入流出有限制，如何发现最优的货币政策?

　　“中国作为一个开放经济体，在对外政策上资本项目的管制与汇率的控制是两个比较显著的特点。这两个条件下，如果有经常项目顺差，央行就有被动收购外汇的压力。用什么来收购?发新货币将造成通胀压力，不发新货币而进行冲销干预，则意味着发行国债去换外汇。”在7月3日第二届孙冶方金融创新奖颁奖典礼上，美联储旧金山分行高级顾问刘铮指出。

　　冲销成本VS通货膨胀压力

　　在刘铮的这篇获得孙冶方金融创新获奖的论文《资本项目管制下的最优货币政策》(《Capital Controls and Optimal Chinese Monetary Policy》，Journal of Monetary Economics)中，作者运用D ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html