A股市场IPO新规在年初实施之后，新股彩票化趋势愈演愈烈，逐渐成为投资者的“大乐透”游戏。

　　新股彩票化，主要表现为发行端的申购中签率过低、上市端的新股次新股非理性疯涨。这一现象的根源，在于注册制暂缓背景下IPO市场化的停滞甚至倒退，是IPO全链条过度行政管控的必然结果。

　　2016年上半年，A股市场迎来了68家新股。由于IPO新政取消了预缴款，并且发行的新股以小盘股为主，这就不可避免地增加了新股申购的难度，上半年新股平均中签率为0.04%，远低于去年同期的0.42%。从有效申购户数的变化来看，目前维持在9000万的规模，表明参与新股申购的投资者数量或已接近饱和。

　　一签难求的情况，加剧了新股的稀缺性。上半年上市次新股如过去一样一路封涨停，打开涨停板前平均获得了316%的可观涨幅。今年以来次新股板块上涨118.67%，而同期上证股指及创业板指却下跌了17%多。新股次新股的疯狂，正逐渐接近去年6月时新股的狂热行情。新股中签的高难度、上市后的连续封板、开板后的继续疯狂接力上涨，使得新股被投资者戏称为彩票甚至筹码。

　　新股彩票化的根源，在于IPO全链条实行严格的行 ...

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