主业与新收购公司携手，中报业绩预增100%

公司中报预增100%至1.22亿元以上。其中收购的中特物流自3月25日后并表，而华贸物流1季度归母净利润为0.289亿元，公司2季度单季盈利0.93亿元以上，大幅超预期。利润增长主要来自传统空运和仓储收入增加与毛利提升，以及中特物流并表。我们认为公司未来将继续维持高速增长势头，有望在特高压电网投资加速，核电建设重启背景下成为特种物流龙头，并通过外延并购继续做强跨境物流主业，成为全产业链覆盖的领军企业。

特高压电网投资增速，大件物流订单确保近年业绩高成长

华贸物流收购的中特物流随特高压电网建设加速，近2年内业绩高成长确定性高。运力供给端，中特物流占据了特高压大件运输市场70%份额，享受20%以上净利率。需求端，下游特高压电网建设显着加速，目前可查在建线路已达10条，显着高于2009-2014年间建成的7条，且"十三五"规划已明确定调将继续 ...

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